創業投資聖經:Startup募資、天使投資人、投資契約、談判策略全方位教戰法則 (Venture Deals)
內容描述
《華爾街日報》暢銷榜、
長踞亞馬遜網路書店創投類冠軍
美國《企業家》雜誌年度必讀
正是這套夢幻法則,造就矽谷成為創業家與投資家的天堂樂園!
Twitter 前CEO 迪克‧科斯特洛:「我創業的時候怎麼會沒有這本書呢?」
作者布萊德.費爾德與傑生.孟德森
以超過18年、數百次參與創業投資的經驗,傳授給讀者:
‧撰寫投資條件書的藝術
‧討論參與創業投資各個面向的參與者
‧如何融資並了解投資協議的具體條款
‧融資時的談判技巧、法律問題
以及所有創業者、投資人應該知道並熟記的所有知識與技巧
繁體中文版獨家加注台灣「在地觀點」!
(由之初創投合夥人詹德弘撰寫)
本書從創業投資條件最簡單的來龍去脈說起,先介紹參與創投交易的各方人馬。接著談到如何籌錢,包括判斷應該籌多少錢,還有踏上籌資道路之前,需要哪些東西。這部分會講到許多創投人士決定投資時所遵照的程序。
再來是深入創投投資條件的細項,此處分成三章:牟利的條件、控制權的條件、其餘條件。我們在細項條件,力求觀點平衡,加上策略的輔佐,以圖公道地做生意。
後續會談到條件,有談可轉換證券的方法,再公開創投商人的手法,包含動機和報酬;接著會討論現實結構面如何影響一家公司籌資成敗,或在投資作成事後影響創投人士、創投廠商、創業人士三者的關係。
本書會初步講到談判,及特定策略在創投界是加分還是扣分,因為這在募資的過程中至關重要。我們也有意幫創業人士避免常見的錯誤或圈套,同時圓滿完成創投融資的交易。
世上沒有所謂標準的創投融資,各項議題會考量公司不同階段籌資納入考量。
本書特別用一章是講創業人士要知道的其他重要投資條件:向你收購公司的合同意向書。
最後以數個新創公司大多會面臨到的法律層面問題作結。本書也許沒辦法像論文那樣洋洋灑灑,羅列所有創業須知,不過已納入數個作者認為創業理當注意的重點。
目錄大綱
【推薦序】真希望我創業時就讀過這本書╱ 科斯特洛(Twitter前CEO)
【繁體中文版推薦序】
一、入行前必讀的知己知彼創投兵法╱馮昌國(中銀律師事務所 共同主持律師)
二、創業者懷中的法律指北針╱黃沛聲(立勤國際法律事務所 主持律師)
三、難得無私的創投實戰教材╱溫肇東(創河塾塾長、政治大學科技管理與智慧財產研究所兼任教授)
四、營造雙贏的投資文化╱詹德弘(AppWorks之初創投合夥人)
五、矽谷律師人手一本的創投聖經╱蔣萬安(立法委員、萬澤國際法律事務所合夥人)
【作者序】向創投業融資的教戰手冊╱孟德森、費爾德
【導言】投資條件的藝術與技術
第一章 創投中的各種角色與應對技巧
創業者是交易的核心
創投業者掏錢有自己的算盤
天使投資人算是個體戶
創投業者聯手就會組成承銷團
善用律師專業,但別被牽著走
你有自己的導師嗎?
第二章 如何向創投業融資?
只有做或不做,沒有「試試看」這回事
先決定要募多少錢?
要準備哪些資料?
誠實應對資料審查
做好功課,才能找對創投業者
找出領投者
創投業者如何做投資決策?
成交階段的流程
第三章 投資條件最重要的事
重點觀念:經濟因素與控制權
第四章 經濟條款攻防重點
公司價格怎麼算出來的?
創投公司通常都要清算優先權
缺錢的經營者要注意購買參與條款
股票授予影響深遠
創投業者喜歡拉高融資前的員工池規模
反稀釋是用來保護投資人的
第五章 控制權條款攻防訣竅
盡量取得權力平衡的董事會席次
保護性條款可消除模糊之處
拖帶協議允許部分投資人主導公司脫手
優先股如何轉換成普通股
第六章 其他投資條件
創投公司與私募人士對股利看法不同
公司財務不佳,創投會要求公司贖回股票
從募資先決條件看出投資人提案的心態
創投業者都會要求的資訊取得權
不重要但很繁瑣的登記權
注意優先購買權的股份門檻
投票權規定優先股與普通股的股權表決關係
未上市時的股票銷售限制
專有資訊與發明協議可免除後患
共同出售協議:要賣一起賣
專勤條款:創辦人不能兼其他職務
首次公開發行認股,創投也想認購股份
排他協議,防止創業方三心兩意
融資前,得先補償投資人與董事會成員
允許創投業者有彈性轉讓部份股票
第七章 好好研究資本結構表
第八章 可轉換債
可轉換債的優缺點
折價的兩種方式
合理的估值上限
可轉換債的利率愈低愈好
設定期限與金額,才能順利轉換
公司出售時,可轉債的轉換方式
認股權證複雜又花錢,少用為妙
較少用到的其他條件
應該在早期還是後期,發行可轉換債?
小心可轉債變成還不了的債
第九章 創投基金的運作方式
創投基金的基本架構
創投公司現金少,就不容易募錢
創投公司有哪些收入?
基金活動的時間期限
保留款讓創投公司進可攻、退可守
現金流量一樣很重要
跨基金投資可能產生利益衝突
注意合夥人離開的可能效應
創投業者的受託人責任
給創業人的兩個提醒
第十章 談判策略
談判重點到底是什麼?
談判前的準備工作
什麼是賽局理論?
融資的賽局
六種談判風格及應對手法
威脅走人的時機與眉角
創投競爭與固定條款是創業方的籌碼
談融資時的提醒
好律師、壞律師、沒律師
如何讓壞交易起死回生?
第十一章 千萬不能做的六件事
別和創投公司提保密協議
別用垃圾信亂槍打鳥
別對創投公司死纏爛打
別拜託創投公司順便推薦你
別一個人單打獨鬥
別誇大自家產品的專利
第十二章 階段性的考量
種子期:好的開始是成功的一半
早期:小心變現優先權和保護性條款
中後期:董事會、表決控制權、估值問題很難搞
早期交易的其他途徑
第十三章 另一種投資條件:收購意向書
收購交易最重要的還是錢
買家喜歡資產交易,賣家想做股票交易
股票很麻煩,還是收現金最好
認股權由誰承擔?
聲明與保證及補償怎麼談?
買主為什麼要扣一筆錢代管?
保密協定非簽不可
雇用協議要在雙方交易時搞定
使協議生效的條件
排他期不要超過60天
交易費用由賣方買單
確認買方給的股票是否已經登記?
找股東代表要避免利益衝突
第十四章 創業法律須知
用法律諮詢守好智慧財產權
勞資問題要找專業律師協助
最適合公司設址的三個地方
合格投資人的法律規定
記得填寫85(b)選擇表
別忘記稅法409(A)條
作者的話
附錄一:投資條件樣本
附錄二:意向書樣本
附錄三:其他資源
術語解釋
作者簡介
摘錄《創業社群》第三章 活力的新創社群
致謝
索引