ETF 量化投資學：智能投資的幸福方程式

內容描述

傳遞最充實的理財知識，是睿富者們的使命：

        隨著金融科技蓬勃發展，人人都能學習當自己的理財顧問，小資也能打敗大盤，理財成功不是夢！退休金，就靠ETF幫你賺。


        ETF可以簡單理解為像股票一樣交易的共同基金，但它以量化方式追蹤特定指數，所以經營成本大幅下降、結算效率則大幅上升。購買ETF商品，投資人不必為了選擇個股而勞心傷神，更能透過ESG ETF，輕易的投資一個更幸福的未來，不只是生活富裕，還有豐饒的環境與和諧的社會。

        本書為市面上唯一由本科教授書寫的ETF投資教科書，有別於坊間對於投資的懶人、速效觀念，本書期望讀者能更全面、更有系統的讀懂ETF，具備紮實投資知識，比起死記一些秘訣，更能迎戰瞬息萬變的金融市場與大環境。

        透過本書，讀者能輕鬆學習ETF的基礎、類型和交易策略等六大主題，並搭配實證分析，理解相關績效及風險。從此投資理財不再是少數人的專利，任何人都能夠輕而易舉的活用小資本，獲得大效益。不必跟著股市眼花撩亂、七上八下，把生活的重心還給自己，也還給重要的人、事、物。

※書籍推薦人
元大投信董事長 劉宗聖
台大金融科技中心主任 張智星
☆致富推薦★

※推薦文
推薦序

        元大投信董事長 劉宗聖

        近年全球資產管理業正面臨史無前例的「典範轉移」，過往主宰全球基金業的主動投資邏輯──以經理人主觀操作為依歸，以戰勝大盤為目標；近年已逐漸為跟隨指數、被動布局的指數投資所蠶食，兩者已成分庭抗禮之勢。根據ETF GI統計，到2019年9月底為止，全球ETF數量已達6880檔，總規模已達5.61兆美元，分別較2010年的2488檔與1兆3130億美元分別成長176%與327%，其中ETF規模之年化複合成長率竟高達20.1%，穆迪投資者服務研究公司(Moody’s Investor Services research)即預估，美國被動式投資產品之規模，到2021年將超越主動式投資，顯見被動式投資確為近年金流趨勢所向。

        而台灣近年基金業的發展，恰與國際投資潮流若合符節，2014年以來由於法規開放，槓桿／反向ETF、商品ETF與債券ETF先後得以發行，讓國內ETF產品數量與規模呈現爆發式成長，產品由2014年的23檔增加為2019年10月的213檔，同期資產規模亦由1610億增加為1兆5561億，同步帶動台灣本土投信資產管理規模大增。回顧2014年年底，本土投信資產管理規模僅有1兆9478億，相較境外基金3兆3213億之規模，落後差距高達1兆4000億上下；但短短五年時間，隨著台灣ETF突飛猛進的增長，全台投信資產管理規模後來居上，到2019年10月底已高達3兆8576億，一舉超越境外基金的3兆5935億。更重要的是，ETF產品的受益人數自2014年底的14萬6331人增加為80萬1026人，增幅高達447%，證明經過多年的宣導以及教育，有愈來愈多的民眾已清楚認識到ETF單純、精確且多元之優勢，積極操作相關產品，爭取做自己財富的主人。

        近期金融科技(Fintech)大行其道，大數據與演算法日益成熟，人工智慧與量化投資蔚為顯學，在相關技術的支持下，機器人理財顧問也如雨後春筍般出現，如：Vanguard Personal Advisor Services、Schwab Intelligent Portfolios、Betterment和Wealthfront等等，而這些機器人理財顧問所使用的元件，無一例外地均為 ETF產品，顯示在量化與智能投資技術的加持下，ETF已不再單純僅為賺取價差的操作交易工具，而是可用以建構投資組合，為民眾量身訂做打造投資解決方案的終極戰略元件。
        為了推廣ETF產品的運用，讓民眾擁有自行創富的能力，近年許多有識之士均致力投入理財教育，本書的作者「睿富者」即為其中之代表，「睿富者」由一群熱愛財務金融與產業科技的同好所組成，其中不乏各大專院校金融科系之教授與相關學者，以計量方法為主軸，並兼及理論面、操作面與政策面等操作面向，有深厚之理論底蘊，其與股感網所合作之「睿富者」部落格，亦為國內投資人取經之重要資訊來源。

        《ETF量化投資學》一書，從ETF的簡介、發展與特性出發，由淺入深讓讀者迅速掌握ETF之產品特徵，進而帶入資產配置理論之架構，為個人創建投資組合提供背景知識，並導入近期最時興的Python程式語言與Quantopian平台相關介紹，為結合計量與ETF引領路徑。除此之外，本書亦展望ETF未來之發展，為讀者說明區塊鏈ETF、Smart Beta ETF與ESG ETF等新種ETF之發展趨勢，並深入剖析台灣民眾交投火熱的VIX ETF產品，提供相關產品之正確交易知識，更為市場相關著作所罕見。綜觀全書寫作，內容深入淺出，兼顧理論性與實用性，審視現況之際，亦不忘展望未來，並具有高度計量理論意涵，相信讀者定可獲益良多，個人在此鄭重推薦。


        推薦序

        張智星
        台灣大學資訊工程學系 教授
        金融科技研究中心 主任

        三年前蒙前台大數學系主任之邀請，將我們（傳祥、君明、智星）組織起來在校內共授「金融科技導論」，這是一門結合量化金融、密碼學與區塊鏈，以及機器學習的綜合性跨領域課程，應該也是國內首度、國際上少有的創舉。

        我們共同授課的教室，由當初在數學系的60、70人空間，遷移至資工系演講廳，以及現在最新的台大講堂，應已培育超過600名以上的同學。授課的方式亦不斷在摸索、調整，內容也與時俱進，這些都有影音記錄在課程網頁供大家參考。今年中得知金融業很頂級的證照 CFA將 fintech 納入成為正式考試內容，題目的範圍恰好就是量化投資與機器人理財、區塊鏈與密碼貨幣、數據分析與AI機器學習等，與本課程內容有著極高度的相關性，這是當初所意想不到的，相當令我們驚喜與振奮。

        課程中傳祥協助在金融工程、機器人理財、金融大數據分析、保險科技、風險管理等專題進行教學，理論與實務兼備，其中特別與新創公司合作，讓修課學生們得以使用網路上的數據與計算資源，以實作的方式建構股票與ETF基金的投資組合，比較其分散性與績效。課程中亦闡述指數化投資的原理，以及相關模型的優缺點等等，讓非金融背景的同學能夠瞭解量化投資的內涵。

        《ETF量化投資學》這本書的誕生描繪了以智能、量化的科學技術方法，實際解決傳統金融上投資管理的問題，而追蹤指數的「被動式」資產ETF則是最佳的範例。欣見此書的誕生，期盼能啟發更多AI和機器學習等智能演算法的研究開發，應用在金融領域。

目錄大綱

推薦序　元大投信董事長　　劉宗聖
推薦序　台大金融科技中心主任　張智星

CH 1 簡介
01 ETF 簡介：最熱門的投資商品
02 ETF 交易機制
03 ETF、ETN、ETP 名詞整理
04 指數編制概述

CH 2 類型篇
01 ETF 的分類：一般型
02 槓桿型與反向型：槓反型
03 成長型 ETF、動能 ETF 表現強勢
04 ETF 的風險
05 ETF 評分機制：以 ETF.com 為例

CH 3 交易篇
01 ETF 投資的好處與風險
02 如何打敗大盤：「他是賭神，也是股神」讀後感（上）
03 進行指數化投資：「他是賭神，也是股神」讀後感（下）
04 大眾專屬的理財顧問：機器人理專
05 如何建構更好的投資組合：關於稅賦管理

CH 4 技術篇
01 投資組合理論的先驅：Markowitz’s Mean-Variance Model
02 崛起的程式語言：Python 簡介
03 Quantopian 演算法交易平台簡介
04 配對交易之期現套利
05 ETF 的指數追蹤

CH 5 主題篇
01 債券 ETF
02 新興資產：比特幣的衍生性商品
03 區塊鏈 ETF
04 Smart Beta ETF
05 ESG ETF

CH 6 深入篇
01 VIX 與 TYVIX
02 市場擇時與資產輪動
03 VIX 期貨指數
04 VIX ETF 與「合成」TYVIX ETF

作者介紹

韓傳祥

現職
國立清華大學計量財務金融學系/數學系合聘副教授
國立清華大學金融科技與區塊鏈學分學程 召集人
國立台灣大學數學系 兼任副教授
自強工業科學基金會 顧問
　　　　
經歷
台灣財務金融工程師暨操盤手協會 理事長
中華金融科技產業促進協會 理事

專長
金融工程、金融科技、高效能金融計算

著作
金融隨機計算、計量財務金融－金融科技